Ценообразование акций

Цена пая определяется не так просто, как описано выше. На самом деле у пая обычно две цены. Общая стоимость инвестиций фонда обычно вычисляется раз в день по методу, предписанному Управлением финансовых услуг.

На основе общей стоимости инвестиций рассчитывают цену, которую должен заплатить новый инвестор за покупку пая — цену продавца.

Цена покупателя (цена, которую вы можете получить, если захотите продать пай) обычно на 5—6 % ниже цены продавца (для фондов, инвестирующих в акции). Из разницы (спрэда) между ценой покупки и ценой продажи оплачивают, во-первых, административные издержки, расходы на управление фондом и маркетинг, а также комиссионные посредникам, продающим паи; во-вторых, спрэды маркет-мейкеров и комиссии брокерам, которые должен оплачивать фонд при покупке и продаже акций.

Цена паев большинства паевых фондов сейчас определяется на срок, что означает, что цена, которую платит покупатель пая, фиксируется на определенный час дня (часто в 12.00), еще не наступивший — поэтому, когда вы отдаете распоряжение купить пай, вы не знаете, какую цену заплатите. Некоторые фонды по-прежнему берут историческую цену, то есть по последней оценке.

Довольно большая доля разницы между ценой покупки и продажи (иногда 4—5 %) может быть комиссией финансовым советникам, продающим паи инвесторам. Часто ваш финансовый советник (или дисконтный брокер) отказывается от комиссии — стоит спросить об этом. Фондовые супермаркеты часто дают скидку на первоначальный взнос.

Так что складывается несколько странная ситуация, когда в результате обращения напрямую к менеджеру фонда для покупки паев с вас возьмут полный первоначальный взнос, в то время как покупка через агента может обойтись на 4—5 % дешевле. Когда вы оцениваете результаты деятельности паевого фонда, то должны помнить о влиянии спрэда.

Например, если цена на пай повышается с 200—210 пенсов до 250—262,5 пенсов, прибыль (разница между ценой покупки и ценой продажи) равна 250 —210 пенсов, то есть всего 19, а не 25 %. Очевидно, что такой спрэд означает, что ваш фонд должен приложить усилия, чтобы дать хорошую прибыль за короткий срок. Вы можете выяснить это таким образом: если вы выписываете чек на 10 000, а первоначальная плата составляет 5 %, то через день вы можете забрать из фонда только 9 500.