Высокодоходные (бросовые) облигации


Высокодоходные или бросовые являются долговыми обязательствами с высоким доходом и высокой степенью риска. Они могут быть либо необеспеченными, либо обеспеченными, но с уплатой по ним после выплат по другим займам.

По таким долговым обязательствам обычно предлагают процентные ставки на 8—20 % выше, чем по долгам, подлежащим уплате в первую очередь, и кредиторам часто предоставляют некоторую долю стоимости акций в случае, если фирма преуспевает. Это вид смешанного финансового ранжирования, и данные облигации называют субординированными, промежуточными или низкого класса.

Одной из привлекательных для инвестора особенностей таких облигаций является то, что вместе с ними часто предлагают опционы на покупку акций компании.

Иногда ими можно воспользоваться после определенного события, например, после выхода фирмы на фондовый . Как правило, высокодоходные облигации используют, когда исчерпан лимит получения банковских ссуд, и фирма не может или не хочет выпускать новые акции. Такой способ финансирования дешевле (с точки зрения требуемого объема выплат), чем имеющиеся на рынке акций, и позволяет владельцам бизнеса получить большие суммы денег, не выпуская контроля из своих рук.

Такая форма финансирования позволяет фирме выйти за рамки считающегося допустимым соотношения между собственным и заемным капиталом. Облигации с высокой степенью риска и высокой доходностью вначале, возможно, были вполне надежными инвестициями, но теперь стали более рискованными («падшие ангелы»), а может быть, что их выпустили специально, чтобы дать инвесторам финансовые инструменты с большей степенью риска.

Цены на облигации инвестиционного класса и их доходность колеблются вместе с процентными ставками государственных облигаций, на которые оказывает влияние не опасность дефолта, а предположения об инфляции в будущем. Цены на бросовые облигации (и их доходность) гораздо больше связаны с перспективами компании. Многие факторы, влияющие на определение стоимости акций, также влияют на оценку бросовых облигаций.

В результате цены на высокодоходные облигации более непостоянны, чем цены на облигации инвестиционного класса, они растут и снижаются в зависимости от степени уверенности в том, что компания выживет, будет преуспевать и приносить прибыль. Частные инвесторы вряд ли будут вкладывать деньги непосредственно в рынок высокодоходных облигаций, так как это рынок для профессионалов, но они могут инвестировать в них через фонды корпоративных облигаций (например, паевые фонды).

Они обеспечивают экономию на масштабе при проведении исследований и совершении сделок, а также дают преимущество диверсификации. Но за это приходится платить: плата за управление может быть очень высокой. Корпоративные облигации (со сроком более 5 лет) можно держать на индивидуальном накопительном счете, напрямую или через фонд облигаций.


Рубрики: Теория торговли
Для любых предложений по сайту: [email protected]