Какие статьи доходов могут быть у компании

Инвесторов может больше волновать не обращение со статьями доходов, включенными в баланс, а обязательства компании, не показанные в балансе. Такие внебалансовые статьи могут появиться ниоткуда и уничтожить компанию. Например, опозорившаяся техасская энергетическая компания Enron использовала организации специального назначения для манипулирования своими прибылями и балансами.

Организации специального назначения создаются как отдельные организации, и их счета не объединяют со счетами остальных фирм группы, что может быть очень удобно, если вы хотите скрыть значительные долги или затраты.

Не ко всем таким организациям следует относиться с подозрением; некоторые из них создаются с совершенно легальными целями, например, для финансирования партнерства с другой компанией в области исследований и разработок, или для переоформления некоторых активов компании с последующей их продажей инвесторам (секьюритизация). Однако организации специального назначения могут стать удобным инструментом в руках нечестных менеджеров.

В России было меньше скандалов с организациями специального назначения и другими методами финансирования баланса, чем в США или на других развитых рынках. Вероятно, это связано с правилами бухгалтерии, настаивающими, что независимо от технической позиции менеджеры и бухгалтеры должны давать отчет о сущности сделки.

Предполагается, что счета отражают реальность ситуации. Но остаются некоторые темные области. Например, банки рискуют на рынках производных ценных бумаг. Они могут столкнуться с большими неприятностями, если произойдут определенные события (например, намного поднимутся или снизятся процентные ставки. Многие из этих рисков никак не отражены в счетах).

Еще одной серой зоной является представление в отчетах арендных обязательств. Предположим, что компания нуждается и приобретении прав на использование нового станка. Она может купить станок за 1 миллион с помощью банковской ссуды. Недостаток такого подхода в том, что из-за новой ссуды вырастает коэффициент долг/ акционерный капитал. Альтернативой является аренда станка, скажем, за 10000 в месяц.

Компания не берет в долг 1 миллион, поэтому баланс не обременен. Однако, заключая много арендных соглашений, компания берет на себя обязательства регулярно выплачивать деньги, такие же серьезные, как если бы она взяла ссуду в банке. Так что по сути все равно, берет ком-мания имущество в аренду или покупает его при помощи банковской ссуды. В 2000-х бухгалтерская профессия сделала большой шаг вперед и прикрыла эту лазейку.

Если аренда связана со всеми преимуществами и риском владения имуществом в течение периода аренды, то она должна классифицироваться как финансовый лизинг, что означает, что станок должен быть зарегистрирован как имущество компании, а обязательство платить арендную плату записывается в балансе в графе обязательств. Другие виды аренды называются операционным лизингом. Имущество и обязательства по операционным видам лизинга не нужно показывать в балансе.

Хотя инвесторам известно о многих арендных обязательствах, но эта область остается коварной, потому что часто трудно сказать, что один арендный договор «связан со всеми преимуществами и риском владения имуществом», а другой нет. Авиакомпании, например, являются большими мастерами заключать договоры на аренду самолетов, подпадающие под категорию операционного лизинга, и таким образом, они не указывают в своих счетах как имущество значительную часть самолетов, а также лизинговые договоры как обязательства.

Еще одним типом внебалансового обязательства являются суммы, которые компании должны программам пенсионного обеспечения работников. В настоящее время бурные споры вызывает вопрос о том, должны ли компании указывать это обязательство в балансе. Основанием для исключения этих сумм из баланса служит тот факт, что суммы из года в год меняются, и счета станут слишком изменчивыми по причинам, не связанным с бизнесом.

Инвесторов излишняя информация запутает, а это приведет к неправильной оценке акций. В большинстве случаев этот аргумент выдвигают компании, пекущиеся о своих интересах. На фоне пенсионных обязательств некоторых компаний активы бизнеса кажутся маленькими. Например, British Airways называют пенсионным фондом с побочным бизнесом в области авиаперевозок.