Кредитный рейтинг в инвестировании

Фирмы часто платят за то, чтобы специализирующиеся в области кредитного рейтинга организации провели оценку их облигаций. Инвесторам следует внимательно относиться к результатам такой оценки. Рейтинг задолженностей зависит от степени вероятности отказа выплачивать проценты и капитал (т. е. дефолта) и от степени защищенности кредитора в случае дефолта по условиям договора о ссуде (возможности взыскания долга).

Риск отказа от выплат по Россиским государственным облигациям невелик, а у корпоративных облигаций он гораздо выше. Предположу, что невелик риск дефолта у фирм в стабильных отраслях промышленности, с консервативным бухучетом и финансовой политикой и с бизнес-стратегией, избегающей риска, потому их кредитный рейтинг высокий. Компании с высокой степенью задолженности, со слабым движением денежной наличности, в ухудшающихся рыночных условиях, приводящих к снижению и неустойчивости доходов, имеют низкий кредитный рейтинг и в большой степени подвержены риску дефолта.

Примером сильной большой компании с низкими рисками дефолта является Сургутнефтегаз.

Примером слабой болшой компанией с высоким риском дефолта является Мейчел.

Ведущими организациями в области определения кредитного рейтинга являются Moody's, Standard and Poor's (S&P) и Fitch. Самый высокий рейтинг — AAA (S&P) или Ааа (Moody's). Такой рейтинг указывает на очень высокую степень платежеспособности.

Одно А в системах S&P и Moody's обозначает высокую степень платежеспособности, но с некоторой долей вероятности, что обязательства будут нарушены в зависимости от развития событий в экономике. ВВВ означает, что компания способна адекватно обслуживать долг, но уязвима при неблагоприятных экономических условиях или изменении обстоятельств.

Долг, получивший рейтинг В или С, теоретически может быть выплачен. Самый низкий рейтинг — D. Он означает, что фирма несостоятельна, по сути банкрот.

Рейтинги от ВВВ — (S&P) и ВааЗ (Moody's) и выше называются «пригодными для инвестирования» — это важно, потому что многим организациям-инвесторам разрешено вкладывать деньги только в облигации, пригодные для инвестирования. Облигации с более низким рейтингом называются высокодоходными (или «бросовыми»). Имейте в виду, что производится оценка определенного займа, а не заемщика. Если заем не имеет рейтинга, может быть, заемщик просто не заплатил за него, и это не означает ничего плохого.