Изучение счетов и отчетов компаний перед покупкой

Некоторые покупатели акций никогда не смотрят счета. Они запутанные, в них много профессионального жаргона и цифр.

Одна мысль о необходимости прочесть такой скучный документ приводит в уныние — вы точно вылечитесь от бессонницы. Следует признать, что есть более веселые способы провести время, однако инвестору необходимо изучить счета (и прилагаемый к ним отчет).

Счета и отчеты являются основным источником информации для проведения анализа компании. Если вы собираетесь купить маленький магазин на углу, то вы не будете относиться к изучению счетов как к скучному и ненужному занятию. Напротив, вы захотите узнать множество вещей: от роста объемов продаж до доли доходов от реализации товаров; от рыночной стоимости здания до расходов на приобретения товаров. Возможно, еще до завтрака вам придут в голову десятки бухгалтерских вопросов.

Каков уровень задолженности бизнеса? Растет прибыль или снижается? Что приносит большую прибыль? И так далее. Цена, которую вы предлагаете за бизнес, будет самым тесным образом связана с цифрами, которые вы видели в счетах. То же самое и с ценой, которую вы собираетесь заплатить за акции крупных компаний. Фирмы, чьи акции котируются на фондовых рынках, публикуют важные данные. Просто, когда вы видите эту информацию в первый раз, она выглядит гораздо более запутанной. Основные элементы бухгалтерии просты.

Инвесторам совсем не нужно изучать более сложные вопросы учета, чтобы понять, насколько прибылен бизнес или сколько стоят активы компании. Самый удачливый инвестор в мировой истории, Уоррен Баффетт, утверждает, что счета должны быть составлены так, чтобы в них было легко разораться. Если они сложны и запутанны, вероятно, это связано с тем, что менеджмент компании не хочет, чтобы вы все поняли.

Такую фирму следует исключить из вашего списка потенциальных инвестиций, просто потому что вы не можете доверять ее менеджерам. Совершенно необходимо научиться интерпретировать важнейшие финансовые данные. Вы будете готовы приступить к изучению цифр, и постепенно вы обретете уверенность, чтобы быть в состоянии ответить на ключевые вопросы. Если вы хотите снизить вероятность принятия неблагоразумных решений, то вам придется потрудиться.

Помните, что вам необходимо подходить к изучению счетов со здоровым скептицизмом; даже если они составлены по всем правилам бухгалтерии, есть возможность выбрать данные для интерпретации, сопоставления и оценки. Бухгалтерские принципы ограничивают возможность для подтасовок, но все же менеджеры и бухгалтеры могут приукрасить ситуацию. Несмотря на иллюзорную точность цифр, отчет и счета дают массу полезной информации.