Использование опционов на акции для страховки от снижения

Хеджирование при помощи опционов особенно привлекательно, потому что опционы могут защитить от неблагоприятных изменений в стоимости основных ценных бумаг, в то же время, позволяя выиграть на благоприятных изменениях. Предположим, что в 2010 году вы имеете в собственности 100 акций Норильского Никеля. Ваш пакет акций стоит 600000 рублей.

Ходят слухи, что скоро компания будет поглощена. Если это произойдет, то стоимость акций резко вырастет; если нет, то рынок испытает разочарование, и цены резко снизятся.

Что вам делать Можно постараться избежать опасности снижения цен и продать акции. Проблема в том, что вы можете об этом пожалеть, если, в конце концов, будет сделано предложение о покупке компании, а вы упустите шанс получить большую прибыль.

Другой вариант — вы можете сохранить акции и купить опцион «пут». Он будет расти в цене по мере снижения цены акций. Если цена акций вырастет, то вы получите прибыль от повышения стоимости основных акций. Предположим, что опцион «пут» со сроком в апреле и ценой использования в 6000 рублей куплен за премию в 500 рублей. Если цена акций падает до 5500 рублей в конце апреля — вы теряете на основных акциях 50000 ((6000 — 5500) х 100).

Однако опцион «пут» будет иметь внутреннюю стоимость, таким образом, будет снижен убыток и риск. При цене ниже 6000 рублей снижение цены акций на каждый рубль будет означать рост стоимости опциона на 1 рубль, так что все убытки по акциям будут компенсированны.