Фьючерсные контракты на фондовой бирже
Исторически рынки фьючерсов создавались на основе физических поставок, лежащих в основе активов. Если вы заключили контракт на покупку 40 000 фунтов постной свинины, то в качестве расчета вы получите мясо.
Однако сегодня на большинстве фьючерсных рынков (включая рынки, где продают свинину) только небольшая часть контрактов завершается реальной поставкой. Большинство контрактов закрываются до истечения их срока, и из рук в руки переходят только деньги.
Спекулянты совсем не хотят получить 5 тонн кофе или 15 тысяч фунтов апельсинового сока и потому круто меняют свои позиции до истечения срока контракта; например, если изначально они купили 50 тонн белого сахара, то позже они продают 50 тонн белого сахара с поставкой в ту же дату в будущем. Желающий застраховаться от потерь, например, производитель кондитерских изделий, может иногда получать поставки от биржи, но в большинстве случаев у него имеются налаженные каналы для закупки сахара, какао и т. д.
В таких случаях он пользуется рынком фьючерсов не для приобретения товаров, а как способом противостоять риску изменения цен в невыгодную для него сторону. Производитель кондитерских изделий, возможно, по-прежнему планирует через 6 месяцев купить сахар у своего давнего поставщика по цене спот и в то же время, желая застраховаться от повышения цены, покупает фьючерсный контракт на сахар сроком на 6 месяцев.
В таком случае позиция будет закрыта до истечения срока контракта. Если цена товара выросла, производитель платит больше поставщику, но компенсирует разницу прибылью от фьючерса. Если цена падает, поставщику платят меньше, и здесь производитель выигрывает, но, при идеальном хеджировании, фьючерс теряет равную часть стоимости.
С развитием рынков фьючерсов стало понятно, что большинству участников не нужны затруднения с реальными поставками, и в результате появились фьючерсные контракты с денежными расчетами. Это позволяет расширить диапазон фьючерсных контрактов. В настоящее время фьючерсные контракты на такие нематериальные активы, как индекс курсов акций или процентные ставки, превратились в важные финансовые инструменты.
По таким контрактам даже после наступления срока исполнения одна сторона передает другой деньги (через систему клиринговой палаты). Например, фьючерсы индекса ММВБ являются воображаемыми контрактами. Если они не закрыты до истечения срока, то расчеты осуществляются в наличных на основе среднего уровня индекса ММВБ за промежуток между определенными датами в последний день действия контракта. Каждый пункт индекса оценивается в 10 фунтов стерлингов.
Фьючерсы на индекс ММВБ. Это усеченный вариант предложения фьючерсов, доступных для трейдеров. Кроме показанного в примере фьючерса с «поставкой» в декабре, предоставляет трейдерам возможность купить или продать фьючерсы с «поставкой» в марте, июне и сентябре.