Кто выигрывает от слияний?

• Выигрывают ли от слияний акционеры фирмы-покупателя? Имеющиеся данные о последствиях поглощения для акционеров поглощающей фирмы свидетельствуют о том, что эти последствия в лучшем случае нейтральны. Большинство фактов позволяет предположить, что поглощающая фирма в среднем обеспечивает своим акционерам более низкую прибыль, чем фирмы, не поглощающие другие компании. Даже если результаты исследований показывают, что прибыли акционеров поглощающей фирмы, выросли, в среднем этот рост очень незначительный. Это объясняет, почему обычно падает курс акций поглощающей компании, когда она объявляет о запланированном слиянии.
• Выигрывают ли от слияний акционеры фирмы-жертвы? Поглощающие компании обычно обязаны заплатить существенную надбавку к цене акции до того, как было сделано предложение о слиянии, чтобы убедить акционеров фирмы-жертвы продать свои акции. Поразительно, но факты говорят о том, что акционеры фирмы-жертвы выигрывают от слияния.
• Выигрывают ли сотрудники? После слияния часто случается так, что значительные направления деятельности фирмы закрываются, то есть множество людей теряют рабочие места. Часто производственные подразделения двух фирм объединяются, и ликвидируются дублирующие функции, в результате проводится сокращение штатов. Однако бывает и так, что рост конкурентоспособности объединенной компании спасает рабочие места и создает новые.
• Выигрывают ли директора поглощающей фирмы? Да, в результате слияния часто растет их власть и повышается статус. К тому же, как правило, растет их вознаграждение.
• Выигрывают ли директора фирмы-жертвы? Мы не можем дать определенный ответ на этот вопрос. В прессе их часто несправедливо называют неудачниками, потерявшими по этой причине работу. Они оказываются проигравшими на «рынке административного управления». На самом деле они часто получают огромные компенсации по контрактам, а потом занимают другой высокооплачиваемый директорский пост.
• Выигрывают ли финансовые институты Эта группа извлекает большую выгоду от слияний и поглощений. Обычно они получают гонорары, независимо от того, находятся ли они на стороне победителя или нет.