Мечел и его дочерние предприятия


Главным акционером Мечела является Игорь Зюзин (58,9 %). Его пакет акций является залоговым обеспечением под кредит для компании.

При текущей капитализации акций Мечела может быть предпринята попытка посадить Зюзина на “маржин колл” и заставить его продать часть акций компании, лишив его контроля.

Поэтому, он постарается в ближайшее время сократить уровень долга компании и повысить ее капитализацию, и получить под нее дополнительные деньги от кредиторов.

Бумажную капитализацию холдинга можно повысить, повысив капитализацию отдельных компаний в холдинге. Для этого в необходимо провести ipo компаний и повысить на рынке их капитализацию. Дочерние компании в основном не очень интересны инвесторам и ликвидность в них очень маленькая. Это позволяет за очень символические деньги повысить капитализацию компании.

При этом ipo так же проводится на символическую долю акций и широко не рекламируется.

Структура компаний входящих в холдинг Мечел ( внаглую спизил картинку у Элвиса)



Еще одним методом снижения долга может быть выкачивание из всех предприятий лишних денег через дивиденды, поэтому следует обратить внимание на прибыльные компании, у которых в ближайшее время будут собрания акционеров, на которых будут обсуждаться выплата дивидендов. Скорее всего, в этих компаниях будут назначены гигантские по размеру дивиденды.
На текущий момент на бирже торгуются:

Уральская кузница



Ижсталь – п




Ижсталь2



Ижсталь3

Еще не было ни одной сделки.

ЧМК (Челябинский МК)




ЮУНК (южно-уральский никелевый комбинат )



Южный Кузбасс




Коршуновский ГОК



Причем видно, что некоторые компании торгуются на бирже, совсем недавно.

Рассмотрим более подробно этих эмитентов

Уральская кузница

Чистая прибыль компании за 2011 год 986 365 тыс. рублей. Прибыль за 2011 год еще не распределялась, поэтому есть очень высокая вероятность, что эта прибыль будет выплачена в виде дивидендов.
Всего нераспределенной чистой прибыли 986 365 000 р. за 2011
Всего акций – 547761
Дивиденды на акцию могут составить = 1800 рублей.
Текущая стоимость на бирже 8600
Получаем доходность приблизительно в 20%.

Однако, следует понимать, что акция обладает очень низкой ликвидностью и наверняка есть инсайдеры, приближенные к совету директоров, которые скупали акцию, а после отсечки оп акциям они постараются избавиться от них.

Ижсталь

По итогам 2011 года компания получила чистый убыток в 703 480 млн. рублей, и они ведут реконструкцию цеха планируемые затраты 148 млн.

Выжать пользу из этой компании прибыль Мечел сможет, если разгонит акции на рынке.

ЧМК

За 2011 года компания получила чистый убыток в 7399 тыс. рублей.
Акции торгуются давно, они есть в портфелях управляющих, следовательно, задирать котировки будет достаточно трудно и затратно.

ЮУНК

За 2011 год компания получила чистый убыток в 179 948 тыс. рублей. Пользу может извлечь только из увеличения капитализации акции.

Южный Кузбасс

На сайте отсутствует отчет за 2011 год, а по отчету за 4 квартал 2011 года определить положение компании не представляется возможным.

Коршуновский ГОК

На сайте отсутствует отчет за 2011 год, а по отчету за 4 квартал 2011 года определить положение компании не представляется возможным.

Итоги

Без полных данных за 2011 год трудно адекватно представить, сколько денег сможет Мечел вытянуть из своих дочерних предприятий. Ясно одно, попытка спасти Мейчел будет предпринята в ближайшее время.

Мерами по спасению будут:

  1. Продажа непрофильных и убыточных подразделений
  2. Повышение капитализации кампаний на рынке и увеличение количества компаний через IPO (широко ожидаемое инвесторами IPO Мечел Манинг в 2012 году)
  3. Выкачивание через дивиденды доходов прибыльных компаний.

На мой взгляд, принятие четкое и скоординированные действия менеджмента компании Мейчел помогут снизить уровень долговой нагрузки предприятия до приемлемого уровня.
В результате стоимость акций Мейчела могут значительно вырасти.

Вывод на биржу дочерних предприятий сам по себе не является стимулом для роста капитализации Мейчела. Но этот шаг менеджеров показывает, что компания готова предпринимать меры для снижения долговой нагрузки.


Рубрики: Инвестиционная идея
Для любых предложений по сайту: [email protected]